СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА

[cost of capital] — цена, которую предприятие платит за привлечение капитала из различных источников. В соответствии с классификацией источников формирования капитала дифференцируется и оценка его стоимости.

Стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет внутренних источников, определяется нормой прибыли, которую желают получить собственники предприятия (его учредители, пайщики, акционеры и т.п.). Расчет стоимости собственного капитала, привлекаемого за счет внутренних источников, определяется по формуле:

где СКв — стоимость привлечения собственного капитала за счет внутренних источников, в %;

Пв — прибыль, направляемая владельца предприятия на вложенный ими капитал, в форме дивидендов, процентов и т.п.;

СК — сумма собственного капитала предприятия, принадлежащего его владельцам.

Стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет внешних источников, требует учета дополнительных расходов, связанных с его привлечением. Так, стоимость дополнительного акционерного капитала, привлекаемого предприятием, может быть определена по следующей формуле:

Где СКа — стоимость привлечения собственного капитала за счет дополнительной эмиссии акций, %;

Д — предполагаемая сумма выплат дивидендов по простым и привилегированным акциям;

3эа — расходы, связанные с осуществлением дополнительной эмиссии акций (распределенные по годам);

АКд — сумма дополнительно привлекаемого акционерного капитала.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме финансового кредита, может быть определена по формуле:

где ЗКф — стоимость привлечения заемного капитала в форме финансового кредита, в %;

СП —сумма уплаченных процентов при обслуживании финансового кредита в расчете на год;

ФК—среднегодовая сумма привлеченного финансового кредита, используемого предприятием.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме товарного кредита, определяется размером скидки, предоставляемой поставщиками продукции при осуществлении наличного платежа за нее (в процентах).

Стоимость заемного капитала, привлекаемого путем эмиссии облигаций, может быть определена по формуле:

Где ЗКо — привлечения заемного капитала за счет дополнительной эмиссии облигаций, %;

По — годовая сумма процентов, выплачиваемых владельцам облигаций;

Зэо — расходы, связанные с осуществлением дополнительной эмиссии облигаций, (распределенные по годам);

О — сумма заемных средств, полученных за счет эмиссии облигаций.

С учетом оценки стоимости составных частей используемого предприятием капитала и удельного веса отдельных его составных частей может быть рассчитан показатель средневзвешенной стоимости капитала предприятия (см. "средневзвешенная стоимость капитала ").